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再者，信用债的分析。目前我们利用内外部信评体系找到边际券种类，优中选优，给予较大的投资比例。为什么？首先我们不做低评级、瑕疵券，本身有一定的安全边界。在操作层面，既然是我们擅长的、符合自己投资标准的品种，那么我们需要的就是有耐心等待达标的时候动手买入即可。我们对于信用债的定位就是配置，区别在于债牛股熊久期长，反过来如果债熊股牛，就是缩短久期，操作上对于信用债的仓位和评级是不变的，变化的是期限移仓，而永远在做价值挖掘（股债双熊在中国大多数是流动性收紧，参考第一个部分，可以类货币操作）。靠谱的公司有个特点，就是它做的事情别人做不了，找央企、找寡头、找资源型、找牌照型，这个是门槛，决定了利润和趋势。找到这样的公司，即便盈利能力一般，也不用太担心。我们做很多信用债的研究，其实就是为了减少决策，几千个债券，我们只有在更少的、更重要的主体分析上做到最好，才能提高投资确定性与赚钱概率，这是最朴素也是最有效的方法。总结而言即研究上升维，决策时降维。在信用债的投资里，要学会做一个农民，春耕秋收，日出而作，日落而息，循环往复，大部分时间我们都在播种、农作，持有到期就是收获。信用债是可以穿越牛熊的，因为信用债已经有了阿尔法与期限管理（1-3年），本身就可以忘掉穿越这件事，只需要扎实的分析，勤劳的找，耐心的持有。这才是绝对收益的根本。

融钰集团似乎认定此事对投资者未造成损失，而只是一些“不便”。公司在公告表示，“公司与中核国财签署的战略合作协议未实际履行，未对上市公司造成任何损失，董事会郑重对因此而给广大投资者带来的不便深表歉意”。证券时报·e公司记者在层层拨开中核国财及的关联公司的背景后发现，此前被中核集团打假的央企子公司“华宇公司”疑似卷土重来。而对于中核国财的最终控制人，融钰集团在此前公告中表示，无法通过中国公开网站及国家企业信用信息公示系统查询到中核国财的产权和控制关系信息。

12.20黄金操作建议#1、反弹1248空单进场；止损1252；目标看1240；#2、回调1236多单进场；止损1232；目标看1242；责任编辑：陈平恒昌技术副总裁臧宏念：深入人工智能领域 化解小额信贷业务风险华夏时报（chinatimes.net.cn）记者冯樱子 北京报道

2月2日晚，宋歌躺在床上刷着朋友圈，很多人都在纪念这千年一遇的日子，看一下时间，还有3分钟就要翻篇了。“20200202，说是千年一遇，但在我看来，一家人在一起的每一天都是千年一遇，都是我万分珍惜的日子，无论遇到什么困难，只要我们在一起就什么也不怕，也相信疫情会很快被我们战胜，武汉加油，中国加油，永远爱你们！”

最后，利率债及转债的交易层面：宏观分析和利率债交易密切相关，但本文务虚，略过。我们重点说一下工具上的使用，股债跷跷板。利率债的交易中想要拥有更多优势，同时避免暴露于不可接受的劣势之下，最稳妥的就是要做出一些互不相关的押注，彼此平衡，通俗一点债基都能开国债期货权限，大多可以投资可转债，利率牛的时候乘风而上，但是不要忘了准备降落伞，对冲的交易工具必须具备（可转债投资尤其如此，因为流动性没有利率债好）。其次，利率债到底多少仓位算最佳？不同人，心性不一，仓位的高低自然也不一样。个人认为，交易仓位是否合理有效的检验标准很简单，就是买入之后动作不变形、生活状态照常，不影响你的饮食睡眠和情绪，那么这个仓位就在你心性之内。而想要追求更多，就必须调整自己的极限，但调整自己的边界会造成很大的痛苦。在实际投资过程中，无论牛熊其实都可以试验出自己的数字，如果到现在还不清楚自己的可承受边界，或许就要反思下了。弹性资产的仓位管理很重要，它虽不能创造财富，但它是我们投资者不可或缺的减震器。一个开放基金如果没有上乘的仓位管理，即便判断准确、基金经理内心也很笃定，但很可能会倒在黎明前的黑暗里。因为如果你判断1000点上涨，先跌500点，再涨1500点，组合可能已经清盘了。第三，利率债的定价大家很喜欢通过之前的历史数据来找锚，比如16年到了多少，MLF是多少，大的方向OK，但是推测的数字并不一定准确。因为市场就算有反复，也不可能重新回到起点，历史从来都不是简单的重复。市场中看不到的东西，威力远胜于我们看得到的任何东西。我们通常都是运用有限的数据和思维来分析无限的市场，特别是利率债看起来影响要素不多，但在投资中变因通常是渐进的，而利率债的结果是跳跃的，事后看起来合理不代表事前可知。那么回到我们前面所讲，我们需要对冲工具，期货也好、权益仓位也好。一个是瞬间开仓的紧急对策，一个是长期持有的阿尔法对冲。（比如，有些可转债，我们有持仓，但是下跌时候心理一点都不慌，甚至希望它多跌一点好加仓，这说明对该转债已经足够了解，对其内在价值和未来前景比市场有更加精准的把握，因此市场价格的波动已经不会影响情绪了）。最后，我还想说一下利率债的逆向交易做空，期货和现货都可以，因为利率债是全市场流动性最好的券，且交割时间弹性很大，确实有很多逆向交易的机会，但重点不是机会，而是逆向。这两个字很简单，但最不容易学习，因为它不是一种投资技能，而是一种品格，品格无法学习，要么天赋，要么只能通过实践慢慢磨砺，所以学费很高。

事实上，自2012年“旅行者1号”离开太阳系之前，它已经侦测到一些微弱的、持续的正负电子对流量，这和“旅行者1号”离开太阳系之后探测到的流量相近，并没有什么变化。Boudaud等人的计算结果表明，即使它们都来自微小的黑洞，也不会有足够的黑洞占据银河系暗物质的1%以上，而银河系内超新星爆发遗迹已经足够产生所观测到的这些流量。